白酒行業深度研究報告：存量博弈，分化致遠
分化2026-07-24 · 10,000+ 次閱讀
白酒K型分化：茅台独撑定价权，次高端全数倒挂，库存去化还得两年
產業鏈簡圖：原料種植 → 基酒釀造（窖池發酵+蒸餾）→ 陶甕/不鏽鋼儲存（1-5年陳釀）→ 勾調灌裝 → 經銷商/分銷商 → 終端（菸酒店/量販店/餐飲/電商）→ 消費者。酒廠掌握釀造和品牌，經銷商承擔通路分銷和資金墊付。
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產業鏈簡圖：原料種植 → 基酒釀造（窖池發酵+蒸餾）→ 陶甕/不鏽鋼儲存（1-5年陳釀）→ 勾調灌裝 → 經銷商/分銷商 → 終端（菸酒店/量販店/餐飲/電商）→ 消費者。酒廠掌握釀造和品牌，經銷商承擔通路分銷和資金墊付。
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