Public Research Index

Industry and company research published by Loyan AI, archived by subject. Each report is available in multiple languages.

Industry Research

Deep Research Report on Baijiu Industry: Stocks Game, Divergence Leads to Long-Term Growth
Divergence at work: baijiu total volume down 74% from 2016 peak, but leaders' share expands — the great split.
白酒2026-07-24EN 简 한 日繁
PCB Industry Deep Research Report: AI Reshapes the High-End Landscape, Valuation Overhang and Supply-Demand Race
AI PCB value per rack jumps 233% in one generation, but the 71% CAGR faces downgrade risk as capacity races ahead.
PCB2026-07-24EN 简 한 日繁
煤炭行业深度研究报告
中国煤需求已过拐点，供给三重约束收紧过剩，但34天库存高企压制煤价反弹空间
煤炭2026-07-24简日繁
Global Electric Vehicle Industry Research Report
Global EV sales keep climbing, but battery overcapacity is shifting profits from cell makers to raw materials suppliers.
电动汽车2026-07-12EN 简繁
半导体真空泵行业深度研究报告
3D NAND路线图下修，真空泵需求四重拐点仍推动增长
半导体真空泵2026-07-03简
全球 SaaS 软件行业研究报告
AI Agent渗透率仅3.3%，SaaS增长质量分化加剧，平台护城河直面历史考验
SaaS 软件2026-07-03简
中国证券行业（券商）深度研究报告
日均成交2.74万亿创纪录，七成个股下跌——券商繁荣背后的结构性分化
证券2026-07-03简
保险行业研究报告：存量利差收窄中的结构性改善
利润55%靠股市β，保险行业景气背后隐藏价值陷阱风险
保险2026-07-03简
中国大飞机行业深度研究报告
订单堆积36年需求，但产业链赚钱的只有发动机与材料
中国大飞机2026-07-03简
肿瘤创新药行业研究报告
82个EGFR资产内卷，TIGIT仍无获批药——500亿研发等待III期揭晓
肿瘤创新药2026-07-03简
全球游戏行业深度研究报告
游戏市场创下五年来最强增长，但多数中小工作室陷入“增收不增利”的景气幻觉
游戏2026-07-03简
自身免疫创新药行业研究报告
自免药行业冰火两重天：IL-4Rα/IL-23爆发百亿增量，TNF-α/JAK面临专利悬崖与价格战
自身免疫创新药2026-07-03简
面板行业深度研究：寡头幻象与周期真相
面板控产承诺遇裂口，55寸价格转跌，下行周期开启
面板2026-07-03简
人形机器人行业研究报告
出货量高估需求4倍，人形机器人商业化需先跨越物理可靠性鸿沟
人形机器人2026-07-03简
中国银行业：在息差窄廊中寻找分化α
净息差1.40%历史低位，降幅趋缓却未确认见底，零售不良滞后上行成最大风险
银行2026-07-03简
玻璃基板先进封装：AI 大芯片的物理必然，但商业化时间线与估值已透支
AI大芯片的物理必然已定，但玻璃基板商业化时间线后移，估值已透支。
玻璃基板先进封装2026-07-03简
铝行业深度研究：供给刚性遇上能源转型，缺口时代的利润再分配
铝产能天花板仅剩8万吨，海外单月减产266万吨，能源转型缺口推动利润再分配
铝2026-07-03简
铜行业深度研究报告
矿端受益冶炼深陷亏损，铜行业冰火两重天的拐点推迟至2028年后
铜2026-06-30简
锗（Germanium）行业深度研究报告
锗价高悬但中国百吨产能闲置，卫星需求狂飙能否填平替代暗线？
锗2026-06-27简
碳化硅（SiC）行业深度研究报告
短期增速骤降、衬底过剩价格战、8英寸延迟——SiC市场三个反共识拐点浮现
碳化硅2026-06-26简
保偏光纤（PMF）行业深度研究报告
AI级保偏光纤供不应求，传统军用价跌，行业结构性拐点已至
保偏光纤2026-06-26简
钽电容行业深度研究报告
AI服务器引爆聚合物钽电容短缺，但MLCC替代和钽矿修复正压缩定价权窗口
钽电容2026-06-26简
氮化镓（GaN）行业深度研究报告
AI数据中心与新能源车双轮驱动GaN爆发，但2027年供需拐点前中国产能过剩与ASP下滑博弈加剧
氮化镓2026-06-24简
高速连接器与互连：AI 集群互联时代的「隐形高速公路」
AI集群互联价值量飙升背后，2027年供需拐点与产能过剩已悄然逼近
高速连接器与互连2026-06-24简
浸没冷却液行业深度研究报告
2026年浸没冷却液短缺31%：3M退出余波未平，国产扩产能否填补？
浸没冷却液2026-06-24简
智能功率级（Smart Power Stage / DrMOS）行业深度研报
AI服务器引爆SPS结构性紧缺，但英飞凌超级工厂投产或成供需最大转折点
智能功率级2026-06-24简
ABF膜行业深度研究报告：AI时代的"封装石油"
ABF膜全球垄断98%，AI芯片需求暴增60倍，供需缺口持续至2028，涨价趋势却被管理层“克制”约束。
ABF膜2026-06-24简
母线槽行业深度研究报告
AI数据中心催生母线槽16%年增长，但超半数项目延期与铜价侵蚀成隐忧
母线槽2026-06-24简
中压开关设备行业深度研究报告
数据中心驱动中压开关结构性拐点，高端产品趋紧低端过剩分化加剧
中压开关设备2026-06-24简
芯片电感 / 一体成型电感行业深度研究报告
高端TLVR电感供不应求，国产厂商AI业务占比不足5%估值已透支
芯片电感 / 一体成型电感2026-06-24简
封装底填与塑封料：AI先进封装材料的结构性分化
AI封装材料紧缺涨价20%，传统塑封料却产能过剩——两极化下的布局时机
封装底填与塑封料2026-06-24简
光刻胶（Photoresist）行业深度研究报告
高端光刻胶三年翻倍，日本垄断九成，国产自给仅剩2%拐点未至
光刻胶2026-06-22简
压延铜箔合金行业深度研究报告
压延铜箔供需拐点2028年将至，高端HVLP极度紧缺但中低端过剩风险加剧
压延铜箔合金2026-06-22简
金刚石铜复合材料：AI 散热"元年"的结构性机遇与泡沫风险
AI散热元年已至，但金刚石铜量产仍卡在样品送检阶段
金刚石铜复合材料2026-06-22简
数据中心柴发行业深度研究报告
AI驱动柴发单位需求跃升40%，全球供给瓶颈史无前例，拐点已至
数据中心柴发2026-06-22简
液冷快接头（Liquid Cooling Quick Connector）行业深度研究报告
三重杠杆驱动液冷快接头5年CAGR 36%，但ASP年降5%成隐忧
液冷快接头2026-06-21简
封测（半导体封装测试）行业深度研究报告
CoWoS产能三年增271%远超需求32%，供需缺口收窄至10%
封测（半导体封装测试）2026-06-21简
功率半导体行业深度研究报告
SiC产能过剩有多严重？功率半导体五年162亿美元增量给出答案。
功率半导体2026-06-21简
液冷系统高可靠泵：行业深度研究报告
需求暴涨但高端泵缺货，AI液冷核心部件面临24个月供不应求拐点
液冷系统高可靠泵2026-06-21简
光纤行业深度研究报告
AI数据中心光纤需求爆发，预制棒产能瓶颈下供需缺口加速扩大
光纤2026-06-21简
AIDC 光引擎：AI 军备竞赛的"光速"瓶颈
AI军备竞赛引爆光引擎需求，InP衬底扩产瓶颈酿20年最剧烈供需错配
AIDC光引擎2026-06-21简
光纤涂料行业深度研究报告
AI数据中心引爆光纤需求，但供给认证壁垒锁死弹性，供需缺口或持续紧张。
光纤涂料2026-06-21简
MLCC 行业深度研究报告：AI 算力重塑高端供需，K 型分化下的结构性机遇与估值约束
AI服务器用量10倍跃升，高端MLCC结构性短缺与资本开支隐忧并存
MLCC2026-06-20简
镓（Gallium）行业深度研究报告
全球镓过剩淤积中国，西方却面临短缺——双轨格局下的投资拐点
镓2026-06-20简
铜箔行业深度研究报告：加工费周期修复在即，锂电铜箔供需拐点渐近
锂电铜箔供需拐点渐近，加工费底部修复通道开启，但出清与政策逆风仍在途中
铜箔2026-06-20简
氦气行业深度研究报告
卡塔尔遭袭致全球三成氦供应中断，结构性缺口推高价格
氦气2026-06-19简
锡（Tin）：稀缺性定价的极限——结构性短缺遭遇短期再平衡
锡的稀缺性故事遭高价反噬：2026年短暂过剩，但长期缺口未消
锡2026-06-19简
超级电容活性炭行业深度研究报告
AI服务器机柜标配引爆需求，高端超级电容活性炭供需缺口持续扩大
超级电容活性炭2026-06-19简
磷化铟（InP）衬底行业深度研究报告
每比特InP用量骤降87.5%，但衬底产能缺口仍在扩大——AI光通信的隐形瓶颈。
磷化铟2026-06-19简
铟行业深度研究报告
铟价暴涨竟是投机囤货？2027年供需缺口或反转，硅光替代暗藏最大变数
铟2026-06-19简
原油行业深度研究报告
复航渐近需求趋缓，但低库存与地缘变数仍为原油埋下上行伏笔
原油2026-06-18简
锂电池行业深度研究报告
锂电需求年增25%价格却十年最低，三重拐点下龙头与二线成本差拉大至25%
锂电池2026-06-18简

Company Research

So-Young International (NASDAQ:SY) Initiation Report
Net cash covers 65% of market cap, but the clinic cash burn clock is ticking—can revenue growth outpace the drain?
US · SY2026-07-27EN 简 한 日繁
ChangXin Memory Technologies (688825.SH) Initiation: Cautious Sell
DRAM cycle nears peak, yet ChangXin's valuation implies 63% downside—extreme overpricing in a fading super cycle.
CN · 6888252026-07-27EN 简 한 日繁
Kingboard Group (00148.HK) Investment Research Report
Down 69% from peak but AI-CCL demand surged 207% profit – market prices zero growth amid structural inflection
HK · 001482026-07-24EN 简 한 日繁
China Scientific Instruments (920186) First Coverage Report
75 RMB implies 30% premium to consensus 2028E earnings, but core profit is only 1B – 36% downside.
CN · 9201862026-07-24EN 简 한 日繁
Zhongke Instrument (920186.BJ) Initiation: China's Dry Vacuum Pump Leader, Structural Inflection Point Coexists with Valuation Overhang
China's sole advanced-node dry vacuum pump maker, yet 88% of profit is non-recurring—valuation offers no margin of safety.
CN · 9201862026-07-24EN 简 한 日繁
Orbbec (W) (688322) – Initiation Report
FY2025 turned profitable, but Q1 revenue growth plunged to 6% and a controlling shareholder sold $100mn – at 72x P/E, risk-reward is tilted.
CN · 6883222026-07-22EN 简 한 日繁
Leshi (02698.HK) Initiation: Africa's Hygiene Product Leader, Growth Certainty Meets Valuation Discount
Leshi at 16x PE seems cheap, but OCF < net profit and ROE crashed from 68% to 19% — read why.
HK · 026982026-07-21EN 简日繁
Micron Technology (MU) Follow-up Update Report
Earnings smashed records but ASP growth halved – SCA structural boost vs. peak cycle valuation trap.
US · MU2026-07-15EN 简 한 日繁
Winbond Electronics (2344 TW) Initiation: Structural Narrative at Cycle Peak — Caution Warranted
Structural narrative meets cyclical reality: record margins and AI buzz face price warnings and massive capacity expansion.
TW · 23442026-07-15EN 简 한 日繁
NVIDIA (NVDA) Tracking Update Report
Jensen Huang refutes two bear cases: Rubin Ultra alive, Anthropic returns to NVIDIA from ASIC, revenue accelerating.
US · NVDA2026-07-13EN 简 한 日繁
Zijin Mining (601899) Deep Research Report
This 8x forward PE already prices in a commodity crash, but Zijin is on track to become top-3 global copper and gold producer by 2028.
CN · 6018992026-07-12EN 简 한 日繁
Samsung Electronics (005930.KR): Navigating the AI Memory Super Cycle – Structural Inflection × Cyclical Peak
After 360% rally, Samsung's AI memory boom faces the sell-the-fact test at a structural inflection and cyclical peak.
KR · 0059302026-07-11EN 简 한 日繁
中国海洋石油（CNOOC · HK-00883）跟踪更新
股价隐含布伦特仅68美元，较现货折价19%，5.7%股息率提供安全垫
HK · 008832026-07-09简
Yancoal Australia (HK:03668) Initiation Coverage Report
The market prices Yancoal at USD 119/t coal — 17% below spot — despite a cost moat and 53% upside from Kestrel.
HK · 036682026-07-08EN 简 한 日繁
中航光电（002179）首次覆盖研报
利润连降两季却获30家买入，中航光电的拥挤交易风险值得警惕
CN · 0021792026-06-30简
紫金矿业（HK-02899）跟踪更新
金铜牛市股价反折价，紫金矿业安全边际消失后催化决定方向
HK · 028992026-06-27简
振华科技（000733）首次覆盖研报
振华科技56.9元隐含58%增长期权，零增长仅值23元，V型复苏赌注有多大？
CN · 0007332026-06-26简
立讯精密（002475.SZ）首次覆盖研究报告
立讯精密AI铜连接拐点已至，但80%估值靠增长期权撑起
CN · 0024752026-06-25简
三环集团（300408.SZ）首次覆盖研报
优质电子陶瓷龙头，96倍PE下安全边际为负，好公司为何不能追高？
CN · 3004082026-06-25简
深科技（000021）首次覆盖：AI 封测龙头的周期之舞
深科技利润增35%却现金流骤降83%，66倍PE已透支2027年乐观预期。
CN · 0000212026-06-25简
宝光股份（600379.SH）首次覆盖研报
看空评级下，宝光股份现价透支2-3年成长，81%市值靠增长期权撑
CN · 6003792026-06-24简
西部水泥（02233.HK）首次覆盖研报
海外毛利占八成，现金却难汇回：西部水泥转型背后的“纸面富贵
HK · 022332026-06-23简
锐明技术（002970.SZ）首次覆盖：商用车AI视觉全球龙头，穿越短期压力看长期格局
扣非净利骤降45%、创始人减持套现，商用车AI龙头的长期逻辑还稳吗？
CN · 0029702026-06-23简
首钢资源（HK-00639）投资研报
净现金占股价七成，可采储量却不足十年——首钢资源是安全垫还是价值陷阱？
HK · 006392026-06-23简
宝丰能源（600989.SH）首次覆盖报告
内蒙项目验证周期扩张，市场预期盈利低估两成，宝丰能源十倍市盈率的估值迷局
CN · 6009892026-06-22简
卫星化学（002648.SZ）首次覆盖研报
上半年净利已超全年一致预期，现价PE仅7倍，预期差显著
CN · 0026482026-06-22简
飞凯材料（300398）投资研报
概念证伪后估值仍处85%分位，增长期权占市值八成安全边际为负
CN · 3003982026-06-21简
威腾电气（688226）首次覆盖研报
母线迎数据中心拐点，焊带储能拖累盈利，现价99%是增长期权
CN · 6882262026-06-21简
博威合金（CN-601137）投资研报
英伟达液冷板已小批量供货，但AI营收仅3%——成长溢价能否兑现？
CN · 6011372026-06-20简
中芯国际（00981.HK）首次覆盖研究报告
战略稀缺性与价值毁灭并行：中芯国际96%股价靠增长期权，自由现金流三年吞噬千亿
HK · 009812026-06-20简
博威合金（CN-601137）投资研报
AI散热材料已供货英伟达，但现价透支60%，增长期权占市值八成
CN · 6011372026-06-20简
元力股份（300174.SZ）首次覆盖研报
46倍PE里75%是AI增长期权，元力股份的安全边际在哪里？
CN · 3001742026-06-19简
飞凯材料（300398）首次覆盖研报
AI光纤需求爆发式增长，但66倍PE透支三年预期，控股股东高位减持风险不容忽视
CN · 3003982026-06-18简
澳弘电子（605058）首次覆盖研报
一支好质地与极贵估值的矛盾体：澳弘电子现价透支三年增长，安全边际达-47%
CN · 6050582026-06-18简
紫金矿业（CN-601899）深度研报
估值跌至13%分位，逆周期纪律却在赤峰收购中破例
CN · 6018992026-06-17简
美光科技（MU）重新调研研报
美光业绩爆表但估值已透支86%增长期权，现价高估27%，卖方目标价折价16%
US · MU2026-06-17简
株冶集团（600961）首次覆盖研报
单季利润超全年，股价却已透支商品红利近两倍，安全边际为负。
CN · 6009612026-06-15简
英诺赛科（HK-02577）投资研报（重新调研）
GaN龙头中国法院双胜股价反跌19%，毛利率转正含5ppt拨回，安全边际仍为负
HK · 025772026-06-15简
中兴通讯（HK-00763）首次研报
增收不增利持续恶化，中兴通讯“被动高PE”背后盈利拐点未现
HK · 007632026-06-14简
金山云（HK-03896）投资研报
毛利率新低12.8%之际AI算力提价50%，金山云拐点真假待验
HK · 038962026-06-13简
PDD Holdings（拼多多）投资研报
拼多多Q1经营利润增22%，市场仅给8倍PE，核心平台盈利能力被严重低估
US · PDD2026-06-13简
腾讯控股（00700.HK）投资研报
字节时长反超、回购缩减让路AI，13倍PE下腾讯安全边际还剩多少？
HK · 007002026-06-13简
心动公司（02400.HK）首次覆盖研究报告
估值跌至近五年最低，净现金覆盖市值近两成，基本面却临产品真空期
HK · 024002026-06-13简
腾讯控股（00700.HK）首次投资研报
市场定价仅隐含5%增速，腾讯实际11-17%双位数增长，深度折价30%安全边际
HK · 007002026-06-07简